日本株

エイチームのアフィリエイト事業が絶好調!3年分の決算書を財務分析

アフィリエイト事業の伸びが著しいエイチーム(3662)を財務分析。

圧倒的な成長性と割高感あふれる株価が共存した優良企業によくある結果となりました!

投資家の皆さまこんにちは、なおころ(@Naokoro_)です。

今日も今日とて過去5年分の決算書を活用しての財務分析。

本日のお相手はアフィリエイト事業で波に乗る「エイチーム」。

それでは今日も、よろしくお願いします!

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エイチームとは?

出典:エイチームHP出典:エイチームHP

エイチーム企業概要

  • 創業:2004年
  • 上場:2012年
  • 上場市場:東証1部
  • 上位セグメント
    • エンターテイメント:56%
    • ライフスタイルサポート:39%
なおころ
なおころ
エイチームのアフィリエイト事業はライフスタイルサポートセグメント。右肩上がりの成長が続いています!
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エイチーム財務3表分析

エイチーム財務3表分析エイチーム財務3表分析

財務3表分析

BS流動比率200%超、自己資本比率は60%前後とまずまずの安全性。資産額の伸び方が驚異的ですが財務の安全性が損なわれていないのが好印象です。

PL:売上高は順調に推移している一方で、営業利益率は横ばい。とは言え10%を超えた利益率をキープしているので収益性も高いでしょう。後述のROIC分析で深掘りします。

CF営業CFの値が年を重ねるほどに増えてきましたね。有利子負債もほとんどないので大規模な投資もすぐに手を出せますね。

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エイチーム財務指標分析

エイチーム財務指標分析①エイチーム財務指標分析①

さて、エイチームの財務分析、総合点は78でした。

80点ルールにわずかに届かない結果となりましたが、なかなかの好成績。

安全性、成長性、収益性、割安性。

4つの視点で分析しましょう!

エイチーム財務指標分析②エイチーム財務指標分析②

財務指標分析

安全性:22点!BS分析で確認した通り、高い安全性を誇っています。安全余裕率が少し気になりますが死角になるほど悪い数字でもありません。安心して投資できますね。

成長性:25点!フルスコア、文句のつけようもありません。2012年上場のエイチーム。勢いは健在です!

収益性:19点。売上高原価率は低い一方で販管費率の高いエイチーム。販管費の半分以上を占める広告宣伝費が要因ですね。

割安性:12点。最も数字が振るわなかったのが割安性。話題のミックス係数(PER×PBR)は平均すると100を超えますが直近の数字は50代。値ごろ感が出てきましたね!

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エイチームROEデュポン分析

エイチームROEデュポン分析エイチームROEデュポン分析

平均して20%を軽く超えるなど、ROEは順調そのもの。

3つの要素に分解したところ、

売上高当期純利益率がROEを動かしており、

財務レバレッジは低く推移(徐々に減少)と

理想的な曲線を描いており収益力の底堅さが垣間見えました!

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エイチームROIC分解ツリー

続いてROIC。平均して25%を上回るスーパー高水準な数字が並びます。

投下資本回転率の成長にも目を見張るものがありますが、堅実な営業利益率の推移も見逃せません。

 

売上高販管費率も徐々に低下しており今後の収益にも期待できるでしょう!

なおころ
なおころ
アフィリエイト事業の成長が感じられます!
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エイチーム財務分析まとめ

  • 財務指標分析、総合78点
  • 圧倒的な成長性と割高な株価
  • 販管費増も売上増でこなして営業利益率アップ

残念ながら1,000円から購入できるワンタップバイの対象銘柄には含まれていませんが、

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それではまた、株式市場でお会いしましょう。
すべての投資家達へ。なおころより。

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