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【IR・企業分析】共立メンテナンス(9616)の財務分析 | ドーミーイン運営会社

全国展開の人気ホテルチェーン『ドーミーイン』運営会社『共立メンテナンス』を財務分析!

成長著しいインバウンド銘柄です!


投資家の皆さまこんにちは、なおころ(@Naokoro_)です。

今日も今日とて過去5年分の決算書を活用しての財務分析。

本日のお相手はホテル・寮事業が主力の『ドーミーイン

株式投資の意思決定の材料にどうぞ!

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共立メンテナンスとは?

出典:共立メンテナンスHP出典:共立メンテナンスHP

まずは共立メンテナンスの概要をさくっと確認しましょう!

共立メンテナンス企業概要

  • 創業:1979年
  • 上場:1994年
  • 上場市場:東証1部
  • 上位セグメント
    • ホテル:46%
    • 寮:31%
    • デベロップメント:10%

キャッチコピーは「良い朝のために。

ホテル・寮事業の真髄を表現したステキなコピーですね。

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共立メンテナンス財務3表分析

共立メンテナンス財務3表分析共立メンテナンス財務3表分析

それでは絶対的な財務状況の推移を分析してみましょう!

財務3表分析

BS流動比率が100%を下回り、自己資本比率が35%程度と日本企業にしては安全性が低い。5年前と比較すると徐々に手元の負債割合が増えてきたのが心配です。

PL:売上高は順調に推移している一方で、営業利益率は横ばいか。7〜8%あたりをうろうろしていますね。後述のROIC分析で深掘りしましょう。

CF投資CFが非常に大きい傾向が見て取れますね。ホテル・寮への設備投資が活発な証拠。順調に売上は増えているので、上手く回収できているのでしょう!

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共立メンテナンス財務指標分析

共立メンテナンス財務指標分析共立メンテナンス財務指標分析①

続いて相対的な財務分析へ!

まずは総合点、共立メンテナンスの財務状況は67点との結果。

80点ルールを超えることはできませんでしたが、

安全性、成長性、収益性、割安性と特に大きな弱点はなさそう。

もう少し深く分析してみましょうか。

共立メンテナンス財務指標分析②共立メンテナンス財務指標分析②

財務指標分析

安全性:15点。BS分析で確認した通り安全性は少し低め。流動比率自己資本比率が足を引っ張っているため、短・中期の安全性が少し心配ですね。

成長性:伸びしろ十分の22点!資産・売上・利益・キャッシュと順調に成長カーブを描いています。インバウンド銘柄のため2020年に向けてさらなる成長が期待できますね!

収益性:14点。売上高原価率が高く販管費率が低い結果に。こちらも後述のROICで推移を確認しましょう。

割安性:16点。鬼門の割安性も平均点をマーク!設備投資額が大きい関係でFCF理論株価との乖離割合が低スコアですが話題のミックス係数は40代。まずますの値ごろ感ですね。

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共立メンテナンスROEデュポン分析

共立メンテナンスROEデュポン分析共立メンテナンスROEデュポン分析

続いてROEのデュポン分析へ。

ROE、5年間の平均は10%超!かなり優秀な数字が並んでいます。

3つの要素に分解したところ、

財務レバレッジが減少しつつ、売上高当期純利益率が上昇!

つまり、本業での利益率が上がる一方で借金が徐々に減っていることに。

理想的な形でROEが上昇していることが分かりました!

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共立メンテナンスROIC分解ツリー

共立メンテナンスROIC分解ツリー共立メンテナンスROIC分解ツリー

さて、ROIC。こちらは右肩上がりが続いており直近の決算では10%に迫る勢いです。

前述した通り、営業利益率のさらに先、原価率販管費率について分析してみましょう。

 

5年間の推移を追ってみたところ

原価率が上昇する年度は決まって販管費率が減少。

営業利益率あたりにKPIを設定しているのかもしれませんね。

結果、原価率・販管費率をしっかり意識した経営状況かと!

 

気になる原価の中身は「賃借料」「業務委託費」「給料」がトップ3。

不動産企業らしくテナント関連の費用が多く原価の削減は難しそう。

https://availability89.com/stock-market/note/excel-sheet-ver3/

共立メンテナンス財務分析まとめ

  • 財務指標分析、総合67点
  • 安全性、成長性、収益性、割安性と死角なし
  • ROEが理想的な形で上昇

残念ながら1,000円から購入できるワンタップバイの採用銘柄には含まれていませんが、

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2020年を見据えて

インバウンド銘柄をひとつ

ポートフォリオに忍ばせてみるのはいかがでしょうか。

 

それではまた、株式市場でお会いしましょう。
すべての投資家達へ。なおころより。

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