日本株

レントラックスの株価は割安?決算発表に合わせて財務分析

健康食品、エステジャンルのアフィリエイトが主力『レントラックス』を財務分析。

決算内容や財務状況に合わせて株価が割安か割高か分析してみましょう。ちなみに結論は『少し割高』となりますよ。購入するならもう少し安くなってからでしょう。

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【レントラックスの株価は割安?】決算は好調

出典:レントラックス第2四半期決算出典:レントラックス第2四半期決算

2018年11月9日に発表された第2四半の決算短信は絶好調!

売上高、経常利益、純利益はそろって前期比を上回りました。

自己資本比率の減少が気になりますが、営業CFは増加。

全体的に見れば悪くない、むしろ良い部類の決算発表となりました。

なおころ
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次章から3年分の決算書を使ってレントラックスの財務分析と参ります!
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【レントラックスの株価は割安?】財務3表分析

なおころ
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以下の分析結果は財務分析Excelシートを使って2分で結果を出力しました!
レントラックス 財務3表分析レントラックス 財務3表分析

まずはさくっと財務3表(BS・PL・CF)の分析と参りましょう!

BS:総資産額は増加しつつ流動比率は200%超とまずまず。自己資本比率も70%弱と高く推移。負債がかなり少なく、財務の安全性は抜群です。

PL:売上高は右肩上がりである一方で営業利益率、当期純利益率がそろって下落。要因については後述のROICツリーで確認しましょう!

CF:3年連続で営業CF>0と好印象。投資CFが営業CFを上回ることもあり、事業投資にも積極的である姿勢が垣間見えます。財務安全性の高さを考慮すると、もう少し投資額が増えても問題ないのでは。

なおころ
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財務3表を見たところ、利益率の低下が気になりますね。次章の財務指標分析でさらに深掘りしてみましょう。
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【レントラックスの株価は割安?】財務指標分析 71/100

レントラックス 財務指標分析レントラックス 財務指標分析

レントラックス の財務指標分析、総合点は71!

80点ルールの突破とはなりませんでしたが、

安全性、成長性、収益性、割安性と4つの視点で分析してみましょう。

●安全性:24点!BS分析で確認した通り安全性はかなり高い。唯一、自己資本比率がフルスコアを逃しましたが、2018年度決算時点で67%と十分です。

成長性:20点!当期純利益率のみマイナス成長で足を引っ張っておりますが、資産、売上、営業CFは順調に増加。平均するとROICも18%とかなり高水準です。

収益性:17点。85%の売上高原価率が足を引っ張る結果に。一方の販管費率は一桁とかなり低く推移。支払成果報酬型ビジネスであるため、原価を削るのは難しいでしょう。

割安性:10点!鬼門の割安性でつまづく形に。足を引っ張ることで有名なミックス係数(PER×PBR)は100の大台に乗ることも。ちょっと割高感が強いですね。

なおころ
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【レントラックスの株価は割安?】ROEデュボン分析

レントラックス ROEデュポン分析レントラックス ROEデュポン分析

ROEは右肩下がり。最も低い2018年度で14.8%と高水準ですが、低下が続くのは気になります。

3つの要素に分解したところ、財務レバレッジは低下と合わせて売上高当期純利益率の低下が目立ちます。

利益率低下の要因は次章のROICツリーで解き明かしましょう!

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【レントラックスの株価は割安?】ROICツリー

レントラックス ROICツリーレントラックス ROICツリー

ROEと同様に、ROICも右肩下がり。2018年度決算では14.3%とまずまずです。

ツリーを分解していくとROICの向上は営業利益率の悪化によるもの。

さらに深掘りすると、売上高原価率の増加が顕著。EDINETで費用項目を確認すると支払成果報酬の増加が目につきました。

特別単価契約を結ぶアフィリエイターが増加したのでしょうか。他ASPとの競争もあり、大幅な削減は難しいでしょうが、来期の原価率も要チェックです。

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【レントラックスの株価は割安?】テクニカル分析

出典:トレーディングビュー レントラックス 出典:トレーディングビュー レントラックス

日足で見ると2018年11月上旬にRSIMACDRCI全てで売りサイン(売られすぎ)が出ていますね。

好調な決算を発表後、材料出尽くしによって株価は大幅に下がった模様。

少なくともRSIが30%を上回るまでは手を出さない方が賢明でしょう。

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【レントラックスの株価は割安?】まとめ

  • 健康、エステアフィリエイトが主力
  • 71/100 特に財務安全性が高い
  • 財務レバレッジは横ばい、利益率が低下
  • 株価は割高感あり

決算発表後、大幅下落があったものの割高感が残る結果に。

副業時代と相性抜群のアフィリエイト企業ですが、現時点での投資は得策ではないでしょう。

 

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それではまた、株式市場でお会いしましょう。
すべての投資家達へ。なおころより。

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