想定外の割安感と財務体質の健全化が進行中の優良企業です！
【ソフトバンクグループ(9984)財務分析💡】
日米の携帯通信事業で存在感を示し続けるソフトバンク。投資CFのマイナス分が営業CFのプラスを上回り続ける攻めの経営は健在。EVAスプレッドや自己資本比率は低いものの、貪欲に買収を続けて成長を鈍化させない努力が魅力的！ @SoftBank #ソフトバンク pic.twitter.com/JaufzAdGir
— なおころ@投資ブロガー (@Naokoro_) 2018年8月30日
投資家の皆さまこんにちは、なおころ(@Naokoro_)です。
今日も今日とて過去5年分の決算書(IR)を活用しての財務分析。
本日のお相手は通信業界の重鎮『ソフトバンクグループ』です。
それでは今日も、よろしくお願いします！
クリックできる目次
【ソフトバンクのIR】そもそもどんな会社？
出典：ソフトバンクグループHP日本3大キャリアの一角。
テレビCMも精力的で認知度の高い企業ですが、まずはざっくり概要を！
ソフトバンク企業概要
- 創業：1981年
- 上場：1994年
- 上場市場：東証1部
- 日米で携帯通信事業を展開
- 売上の上位セグメント
- 国内通信35%
- スプリント37% (米国における通信サービス、携帯端末の販売)
- ヤフー9% (インターネット上の広告事業やEコマース)
【ソフトバンクのIR】財務3表分析
ソフトバンクグループ財務3表分析さて、まずは財務3表を分析しましょう！
財務3表分析
●BS：流動比率はなんとか100%超である一方、自己資本比率は20%を下回る数値が並んでおります。他の日本企業は低くても40〜50%程度。安全性は低そうですね。
●PL：売上高は順調に右肩上がり。営業利益率は安定して10%超。成長性と収益性には期待できますね！
●CF：5年連続で投資額が営業CFを上回る状態に。手元資金は財務CFの増加(借入)で補っている状態。近年はさらに投資額が増大しており、攻めの経営はまだまだ続くでしょう！
【ソフトバンクのIR】財務指標分析
ソフトバンクグループ財務指標分析①さて、本格的な財務分析。ソフトバンクグループの総合点は72！
80点ルールを超えることはできませんでしたがまずまずの結果に。
安全性、成長性、収益性、割安性の観点で深掘りしてみましょう！
ソフトバンクグループ財務指標分析②財務指標分析
●安全性：14点。BSで確認した通り、安全性はやや低め。自己資本比率と有利子負債営業CF倍率が足を引っ張る結果となりました。
●成長性：19点。まずまずですね。資産・売上・利益がそろって成長しているのは嬉しい。ROICについては後述のROIC分解ツリーで確認しましょう！
●収益性：16点。EVAスプレッド(ROIC – WACC)もROICの低さが原因です。ROEが高いのが好印象！
●割安性：23点！日本企業には珍しい割安銘柄を見つけてしまったようです。EV /EBITDAのみフルスコアを逃しましたが他は文句のつけようもありません！
【ソフトバンクのIR】ROEデュポン分析
ソフトバンクグループROEデュポン分析さて、ROEは平均して16%以上をマーク。
日本企業全体が8%を目指している中、異常な値を叩き出しています！
3つの要素に分解したところ、財務レバレッジの下降が顕著ですね。
つまり、借金を軸にした経営から徐々に抜け出しつつあります。
依然とレバレッジが5を上回る状態なので
予断は許しませんが、徐々に財務の安全性が増していくでしょう！
【ソフトバンクのIR】ROIC分解ツリー
ソフトバンクグループROIC分解ツリーさて、ROICですね！平均して5%を下回る程度。ROEとの差がこれほど大きい企業も少ないかと。
乱暴な式で展開すれば、ROE = ROIC × 財務レバレッジ なので
ROEの好成績はやはり財務レバレッジの功績が大きい。
ROICについては営業利益率は申し分ないので
回転率の改善が期待されます！
【ソフトバンクのIR】財務分析まとめ
- 財務指標分析、総合72点
- 日本大企業に珍しいほど株価が割安
- 安全性に一抹の不安があるが徐々に改善傾向
孫正義氏のワンマン経営と囁かれるソフトバンクですが、IRは良好、財務体質が安全志向に移り変わりつつあるのが印象的でした。
余剰資金があるなら押さえておきたい銘柄ですね。
残念ながら1,000円から購入できる
ワンタップバイの対象銘柄には含まれていませんが、
新しく投資を始めるなら
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関連記事：楽天証券に口座を開くだけで日経新聞と四季報が無料で読める件
それではまた、株式市場でお会いしましょう。
すべての投資家達へ。なおころより。
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